国联证券：智飞生物（300122）-九价HPV疫苗持续高增长

智飞生物(300122)事件：公司发布2023年半年度报告，上半年实现营收244亿元，同比增长33%，归母净利润43亿元，同比增长14%，扣非归母净利润42亿元，同比增长14%；单Q2营收133亿元，同比增长40%，归母净利润22亿元，同比增长23%，扣非归母净利润22亿元，同比增长20%。Q2归母净利润增速低于收入增速预计主要由于毛利率相对较低的九价HPV疫苗收入占比提升。九价HPV疫苗持续高增长2023H1公司代理业务收入达236亿元，同比增长41%；毛利率27%，同比下降2.9pct，预计主要由于九价HPV疫苗占比提升。2023H1九价HPV疫苗批签发量达1468万支，同比增长58%；四价HPV疫苗达627万支，同比增长29%；五价轮状疫苗达660万支，同比增长36%；23价肺炎疫苗达81万支，同比下降20%；灭活甲肝疫苗达31万支，同比增长145%。在默沙东HPV疫苗产能逐渐释放的驱动下，我们预计公司代理业务今年全年仍将高速增长。逐步搭建自研产品梯队2023H1公司自主产品收入达8.6亿元，同比下滑48%，主要由于去年同期仍有部分新冠疫苗收入。2023H1公司研发投入金额为5.