开源证券：食品饮料行业周报：CPI低位企稳，消费复苏趋势明确

核心观点：坚定复苏方面，谋求低位布局9月4日-9月8日，食品饮料指数跌幅为1.0%，一级子行业排名第16，跑赢沪深300约0.4pct，子行业中其他食品（+0.0%）、白酒（-0.7%）、零食（-0.8%）表现相对领先。本周统计局公布8月CPI同比增0.1%，由负转正；8月非食品消费的拖累收窄。叠加8月PPI收窄至-0.3%，可看到基本面的积极信号正在变强。从宏观层面来看，2023年消费开始复苏，节奏可能偏慢，但复苏的方向没有变化。观察经济数据，2023Q2GDP增6.3%，低基数背景下增速略低于预期。7月社零数据在经历二季度的高增长后也有增速回落趋势，但更多是基数原因导致的增速波动。整体来看消费复苏的趋势明确，节奏略慢。从微观层面来看产业表现，也呈现弱复苏趋势：食品制造企业2023年1-7月营收增速2.0%，增速环比1-3月略有上行；利润总额同比下滑0.7%，下滑幅度较1-3月也有收窄，也表明产业正在缓慢复苏。从财报业绩表现来看，2022Q2食品饮料上市公司整体营收增速（9.6%）与利润增速（9.1%）环比一季度均出现回落，其中白酒表现相对平稳，由于渠道库存承担部分蓄水池功能，202