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国金证券:莱特光电(688150)-OLED发光材料,步入加速成长阶段.pdf |
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莱特光电(688150)
陕西莱特光电材料股份有限公司成立于2010年,主要从事OLED终端材料的研发、生产和销售。2016年,公司与韩国MS合资成立莱特迈思,并成为京东方和华星光电RedPrime材料的国内供应商;2020年,公司收购莱特迈思全部股权。公司业绩从2023年4季度开始已经开始逐步改善,2024年1季度,受益于下游稼动率提升以及新款GreenHost材料的放量,公司实现归母净利润0.44亿元,同比增长+83%。
投资逻辑
中尺寸渗透率提升,8.6代线投放,将拉动OLED材料需求。需求端方面,下游应用结构上,其中智能手机占比约73%,是最主要的应用领域;其次为电视面板,市场占比为19%;最后是笔电行业和可穿戴设备。手机方面,我们认为柔性OLED面板有望进一步促进OLED面板的更新迭代,此外OLED应用由高端机型向中低端机型渗透,而笔电行业中尺寸未来有望加速推广OLED面板。
随着面板向国内的转移,OLED国产化率将得到提升。近期主要面板厂商纷纷宣布投资计划,京东方、三星等头部面板厂商加速布局生产中尺寸面板更为经济的8.6代产线,而8.6代线单线有机发光材料用量远高于6代线。
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