华安证券：今世缘（603369）-经营延续稳健势头，步伐坚定迈向百亿

今世缘(603369)主要观点：事件描述今世缘发布2023年三季报。公司Q3/Q1-Q3实现营业收入23.9亿元/83.6亿元，同比+28.0%/+28.3%；归母净利润5.9亿元/26.4亿元，同比+26.4%/+26.6%。业绩表现符合预期。大众价格带增势喜人，苏中市场表现最佳分产品来看，公司单三季度出厂指导价300元以上/100-300元/100元以下产品营收分别为16.2亿元/5.9亿元/1.7亿元，分别同比+24.5%/+39.9%/+19.4%。增长趋势与前两个季度保持一致，大众价格带产品仍然增长最快，预计以淡雅、单开为主的核心单品渠道推力仍有优势；次高端价格带以上产品维持中枢附近增速，主要系V系列高增，叠加2K/4K量价平衡下的销量增长。分区域来看，单三季度公司仍在苏中地区表现最好（同增38.7%），淮安、苏南、盐城、淮安地区保持均衡发展（同增25%~28%），南京地区有所降速（同增18.3%），省外市场低基数下维持高增（同增40.4%）。整体来看，公司基本维持了上半年的区域发展结构，保持淮安/南京等优势市场份额稳定的同时，积极开拓其他区域。截至9月末，省内外经销商数量共