东方财富证券：天赐材料（002709）-2023年中报点评：电解液量升价跌，全球化布局加速

天赐材料(002709)【投资要点】公司发布2023年中报。23H1实现营业收入79.87亿元，同比变化-22.93%，原因是电解液价格大幅下降，实现扣非归母净利润12.71亿元，同比变化-55.97%。23Q2实现营业收入36.73亿元，同比变化-29.57%，实现扣非归母净利润5.85亿元，同比变化-57.97%。费用率方面，公司23H1销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为0.71%/8.45%/4.06%/0.69%，同比变化+0.08pcts/+1.75pcts/-0.15pcts/+0.67pcts。电解液出货量高增，磷酸铁出货未及预期。1）电解液：23H1公司电解液出货量接近17万吨，同比增长约39%，23Q3出货量预计达到12.8万吨。电解液单吨净利润为5500-6000元，依旧保持行业领先地位。此外，公司重点推进LiFSI电解液配方产品的应用，部分核心磷酸铁锂电池客户已批量导入使用，随着下游对快充性能诉求增强以及4680电池起量，LiFSI添加比例将快速上升，预计24年LiFSI添加比例将达到3%。2）磷酸铁：23H1公司磷酸铁正极材料出货量接近2万吨，