天风证券：非银金融行业研究周报：中报业绩有望向好助推非银七月行情

周观点：本周非银板块企稳反弹，中报季对于业绩的关注将会提升。本周券商指数-0.3%，保险指数-0.7%。券商和保险板块本周的修复更多来源于对于基本面较为悲观预期的修复，此外中报季临近，保险业绩有望向好将会成为行情的主要推手。保险板块：中报业绩有望向好，未如期停售推动业绩预期进一步改善。3.5%定价利率的产品并未在630如期停售，我们认为停售时间的推迟将带来两大影响。第一，23年业绩的增长或将会进一步超出预期。第二，23全年业绩的快速达成或将有助于险企更早进行明年的规划和筹备，24年开门红或将超预期，24全年业绩压力或将会降低。此外，顺周期的beta将成为板块行情的主要推升动力。我们强调此轮保险行情不仅有alpha，更有beta的推力。未来主要的预期差将会产生于资产端，资产质量的改善和评估价值的可信度均存在超预期可能。券商板块：beta渐起，行情将分两阶段演绎。今年年内支持券商板块行情的关键在于beta。第一阶段是预期阶段，行情的主要推力在于经济周期底部反转的博弈，市场对于具有一定强度的财政乃至货币政策存在预期，这是催化券商上涨的动力。第二阶段是印证阶段，当市场确认经济反转底部已现之时，