华安证券：江苏银行（600919）-业绩领跑蹄疾步稳，资产质量持续改善

江苏银行(600919)主要观点：营收盈利双提速，领跑上市银行2023年上半年江苏银行营收、归母净利润分别同比增长10.64%，27.2%。2022/1Q23/1H23营收分别YoY+10.7%/10.3%/10.6%，归母净利润分别YoY+28.9%/24.8%/27.2%，维持稳定高增。一方面贷款结构向高收益优质资产倾斜，定价稳定，预计息差收窄幅度较小；一方面债市回暖，预计金融投资业务收益改善幅度较大，对非息收入形成贡献。资产规模稳健增长，存贷比掉头上行2023年上半年江苏银行总资产、贷款、存款分别为YoY+14.8%/+13.8%/+13.4%（vs+15.4%/+14.8%/+13.6%，2023Q1）。金融投资类资产（同业+债券）增速相对贷款类资产（贷款+存放央行）更高，或与公司在债市回暖下灵活的资负摆布政策相关。二季度扩表速度边际放缓，但仍实现强劲正增，主要因为江苏银行贷款结构均衡发展，大对公、小微、零售都聚焦优质资产形成长期稳定打法，每季度均有投放抓手。江苏银行对公业务储备足投放早，预计新增贷款结构仍主要以对公为主，行业分布继续向高端制造业、绿色、高科技企业倾斜。零售贷款