国联证券：中兴通讯（000063）-第三季度收入表现一般，但毛利率改善明显

中兴通讯(000063)事件：10月23日晚公司发布定期报告。前三季度实现营收893.9亿元，同比微降3.4%；归母净利润78.4亿元，同比增长15.0%；扣非归母净利润71.0亿元，同比增长27.9%；经营性现金流净额达92.6亿元。受宏观因素影响，第三季度收入表现一般第三季度实现营收286.89亿元，同比下降12.4%，环比Q2下降9.1%；归母净利润23.69亿元，同比增长5.1%，环比Q2下降16.3%。回顾上半年，公司政企和消费者市场同比下滑。上半年政企业务实现营业收入58.76亿元，同比下降12.37%，占收入比例为9.68%，主要原因系国内政企市场投资承压；消费者业务实现营收140.18亿元，同比下降2.6%，占收入比例为23.09%，主要原因系全球手机出货量同比下滑超10%。毛利率改善明显，费用管控较好单季度毛利率改善明显，第三季度达到44.63%，较第二季度42.04%和第一季度44.49%均有提升，去年各季度中最好表现为第三季度的38.14%。费用管控较好。第三季度销售费用22.84亿元，同比降低6.42%，环比Q2降低6.46%；管理费用12.92亿元，同比降低5