上海证券：LED电影屏：当巨型电视走入影院

主要观点LED电影屏有望成为LED发展的新方向。由于其主动发光的特点，LED电影屏在亮度/对比度/动态范围/视角等方面有着巨大优势，还有裸眼3D的独特效果。相比于传统电影放映模式，LED电影屏能进行像素级别的亮度控制，亮度高达传统放映模式的6倍，对比度约为传统放映模式的100倍；LED电影屏还具有高动态范围的优势，能够更好地还原真实世界的亮度和色彩。同时，高亮度、高对比度、高动态范围的综合又带来了裸眼3D的效果。此外，LED电影屏还具有160°宽视角、寿命长、长期经济性好、能为影院开辟更多有效座位等优点。然而，目前LED电影屏在成本、声音处理方面仍存在挑战。影院视觉革命驱动LED电影屏市场发展。我们认为，LED电影屏市场的驱动力主要有三。首先，观众对视觉效果的要求日益提升，推动电影制作向更高分辨率和更高刷新率等高清显示方向发展，LED电影屏在这两方面的显著优势能弥补大部分传统放映系统无法呈现帧率差别的不足。另外，为应对网络影音流媒体的竞争，影院或会向高端化转型，有望在影视体验等方面持续投入。再者，LED电影屏可以扩大影院创收机会，在非观影时间用于举行电子竞技、企业活动、音乐会、剧场演出