首创证券：中旗股份（300575）-公司简评报告：农药价格下行展现公司经营韧性，新产品放量可期

中旗股份(300575)核心观点事件：中旗股份发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入14.25亿元，同比增长6.14%；实现归母净利润1.72亿元，同比减少3.94%；2023Q2实现营业收入6.83亿元，同比增加5.77%，环比减少7.95%；实现归母净利润0.79亿元，同比增加12.35%，环比减少15.05%。农药价格下行，海外业务占比持续提升。公共卫生事件发生以来，各国重视粮食安全，农药产品采购热情提升，我国农药出口量维持高位，海外库存逐渐增加。今年上半年海外农药企业面临去库存的压力，多数农药产品价格步入下行通道。2023年二季度，公司主要产品噻虫胺、虱螨脲、五氟磺草胺、氰氟草酯均价分别为9.46万元/吨、18.54万元/吨、131.11万元/吨、13.67万元/吨，分别同比-25.92%、-27.02%、-18.07%、-31.64%，分别环比-21.95%、-13.68%、-4.76%、-16.18%。2023年上半年中国大陆和海外营业收入分别为3.08亿元和11.17亿元，其中海外业务营收占比从去年同期的72.73%上升到78.41%，海外业务毛利率为31