中泰证券：奥锐特（605116）-优势原料药、制剂带动超预期，奥欣桐放量值得期待

奥锐特(605116)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入9.23亿元，同比增长19.97%，归母净利润2.33亿元，同比增长24.76%，扣非净利润1.95亿元，同比增长6.68%。优势原料药、制剂带动超预期，奥欣桐放量值得期待。前三季度公司收入利润保持良好增长，主要因为制剂类、心血管类、女性健康类产品销售增加所致。分季度看，2023Q3营业收入3.70亿元（同比+42.25%，下同），归母净利润1.37亿元（+96.18%），扣非净利润1.01亿元（+44.52%），毛利率64.37%（+17.92pp）。我们预计Q3的靓丽表现主要来源于：1）公司优势原料药品种地屈孕酮、醋酸阿比特龙、依普利酮等保持较快增长；2）公司首仿品种地屈孕酮片（奥欣桐）于2023年6月获批上市，为Q3带来业绩贡献。扣非端增速的差异主要来自于公司处置子公司产生的收益影响。展望全年，在核心API品种、制剂（地屈孕酮片）持续放量、小核酸业务逐步收获带动下，公司业绩有望保持快速增长态势。费用率：产品结构变化带动毛利率提升，费用率上升，持续增加研发投入。毛利率：前三季度毛利率55.64%（+5