东吴证券：正帆科技（688596）-2023年报&2024一季报点评：业绩再创新高，看好电子特气和前驱体新业务突破

正帆科技(688596) 投资要点 营收再创历史新高，气体及先进材料业务增长显著：2023年公司实现营业收入38.35亿元，同比+41.78%；归母净利润4.01亿元，同比+55.1%；扣非归母净利润3.4亿元，同比+58.4%。2024Q1营收5.89亿元，同比+43.31%；归母净利润0.25亿元，同比+123.36%；扣非归母净利润0.16亿元，同比+122.29%。CAPEX方面，2023年公司电子工艺设备营收29.00亿元，同比增长52.76%；OPEX方面，2023年公司气体和先进材料业务营收4.20亿元，同比增长73%；生物制药设备营收2.90亿元，同比下降15.68%；公司控股子公司鸿舸半导体的主要产品GASBOX已经获得了国内头部工艺设备厂商的广泛认证，2023年收入同比增长104%，新签订单同步高速增长。 控费降本，盈利能力持续提升：2023年公司毛利率为27.11%，同比-0.35pct；销售净利率为11.04%，同比+1.38pct；我们判断主要系产品结构优化及规模效应显现。期间费用率为16.08%，同比-1.33pct，其中销售费用率为1.73%，同比-0.0