浙商证券：四方光电（688665）-收入结构优化，新兴业务快速发展

四方光电(688665)投资要点公司前三季度实现营业收入4.5亿元，同比增长13.8%；实现销售毛利率44.72%，同比提升1.02pct；公司加大对新产品的研发投入和新市场的开拓力度。2023年前三季度，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长13.8%；实现归母净利润1.0亿元，同比增长1.2%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比增长3.0%。公司前三季度销售毛利率44.72%，同比提升1.02pct；销售净利率22.66%，同比下滑2.74pct。公司归母净利润增长低于营业收入增长主要由于2023年前三季度（1）为加大新产品的研发投入，公司研发费用同比增长28.23%；（2）为加大市场开拓力度，公司营销体系人才队伍壮大，国内外广告、差旅费和展会费有所增加，公司销售费用同比增长19.96%；（3）公司嘉善园区开业投产，人工、折旧等投入增加，公司管理费用同比增长26.45%；（4）公司存放募集资金账户利息收入及汇兑收益减少，公司财务费用绝对值同比增长45.49%。公司2023年Q3单季度实现营业收入1.64亿元，同比增长13.2%；实现归母净利润0.30亿元，同比增长1.0%；实现扣非归