上海证券：建筑材料行业周报：国常会聚焦城市更新，北新建材股权激励发布彰显发展信心

核心观点 2025首场国常会，聚焦研究推进城市更新。2025年1月3日召开的国常会上，提出要研究推进城市更新工作，加快推进城镇老旧小区、街区、厂区和城中村改造，加强城市基础设施建设改造，完善城市功能，修复城市生态系统，保护和传承城市历史文化等。同时，会议强调，资金方面，加强用地、资金要素保障，完善市场化融资方式，吸引社会资本参与；可持续发展方面，支持各地因地制宜，建立全面可持续的城市更新机制。从融资模式来看，拆除重建及有机更新类的城市更新项目，由于其资金需求较高，因此对于经营性较强、收益性清晰的项目，或宜采用市场化融资方式引入社会资本。我们认为，城市更新项目是重大民生工程，也是扩大内需的重要抓手，“十四五”规划显示到2025年底前要建成21.9万个城镇老旧小区改造，因此可以关注包括防水、涂料、地下管网等受益方向。 北新建材发布股权激励，彰显公司发展信心。近期北新建材发布2024年限制性股票激励计划（草案）。从股权激励计划来看，1）拟授予股票数量和价格，拟授予限制性股票总量不超过1,290万股，授予价格为每股18.2元；2）业绩考核目标，共包含扣非归母净利润、扣非ROE和经济增加改善值△