国海证券：华兰生物（002007）-2023年半年报点评报告：新建浆站投产，血制品供给端持续优化

华兰生物(002007)事件:2023年8月24日，公司发布2023年半年报：公司2023年上半年营业收入15.85亿元（同比-32.53%），归母净利润5.27亿元（同比-9.66%），扣非归母净利润3.98亿元（同比-14.07%）。投资要点:流感疫苗业务季节性特征，带来半年度业绩波动。公司2023年上半年营业收入15.85亿元，同比下滑32.53%。其中血液制品收入14.31亿元，同比增长11.68%；疫苗制品收入1.48亿元，显著低于2022年10.56亿元。疫苗制品收入波动是因为公司流感疫苗具有季节性，往年收入主要体现在三四季度。2022年二季度公司流感疫苗较往年提前批签发并上市销售，形成上半年业绩高基数。新获批单采血浆站建设积极推进，血制品毛利率同比提升。公司2022年获批7家单采血浆站。2023年上半年，公司积极推进单采血浆站的建设工作。2023年上半年血液制品毛利率提升1.18pct。其中，人血白蛋白毛利率提升1.79pct，静注丙球毛利率提升4.47pct。盈利预测和投资评级我们预计，2023/2024/2025年公司收入为54.58亿元/64.68亿元/74.96亿