申万宏源：短视频行业深度：快手科技，私域筑垒，公域进军

短视频是好赛道：从图文到视频，是大势所趋，但并非赢家通吃。图文到视频、人找内容到内容找人是确定趋势，短视频贡献移动互联网市场主要增量。 算法+运营+商业化构筑平台壁垒，但当前并非赢家通吃。围绕不同创作者和用户，不同的算法和运营策略，决定了内容社区的不同调性。微信视频号生发于强社交关系链的ID体系，但社区和媒体属性有提升；抖音则强在公域流量，强媒体弱社区；快手双列内容分发逻辑引导用户形成关注“人”的老铁文化圈，强社区改版后媒体属性提升，为引入优质的明星和公会内容做铺垫，公域私域流量并行，商业化提速。