西南证券：华测导航（300627）-GNSS高精定位龙头，海内外业绩稳健成长

华测导航(300627) 投资要点 推荐逻辑：1）公司布局海外市场进入回报期，23年公司海外收入同比增长47.5%，将受益一带一路国家测绘需求释放。2）目前我国农机自动驾驶渗透率不足15%、地质灾害隐患点位移监测设备安装比例不足17%，公司在上述领域已具备较强竞争优势，在扶持政策的加持下，公司成长性板块业绩有望快速释放。3）公司在三维测绘、低空经济、乘用车自动驾驶等新兴蓝海市场深入布局，已取得数个新客户定点，有望逐步释放业绩。 公司是GNSS定位行业龙头，受益行业稳健增长。公司依托于高精度GNSS算法与软硬件两大基础平台，布局从芯片到软件再到解决方案的GNSS全产业链。2023年全球GNSS市场规模超2万亿，国内市场规模超5千亿元，同比增长7.1%。公司作为行业龙头企业，将受益于行业稳健增长贝塔。同时，公司近年来加大海外市场布局力度，随着我国北斗三号导航系统的落成，以及“一带一路”国家基建需求的释放，公司在海外市场份额持续提升。2023年公司海外收入同比增长47.5%，占总营收的26.8%，前期投入已进入业绩回报期。 农机自动驾驶与位移监测设备具备高成长性，提速业绩增长。农业领域是GN