中银证券：航空新周期系列点评之二：放宽优化外国人过境免签政策利好航空出行，我国航空出行人口规模有望持续增长

国家进一步放宽优化外国人过境免签政策，利好航空出行需求提升及催化国际航班量稳步恢复。疫情前航空客运行业呈现稳健增长态势，2024年民航客运量首次超越疫情前水平，已突破7亿人次。未来我国出境人次和国内旅游人次均有望稳步提升。中长期来看，我国航空出行市场仍有较大增长空间。建议持续关注航空新周期的投资机会，建议关注中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、春秋航空、华夏航空。 支撑评级的要点 国家进一步放宽优化外国人过境免签政策，利好航空出行需求提升及催化国际航班量稳步恢复。国家移民管理局公告，2024年12月17日起将过境免签外国人在境内停留时间由原72小时和144小时均延长为240小时（10天），同时新增21个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域。据国家移民管理局数据显示，今年1月至11月，全国各口岸入境外国人2921.8万人次，同比增长86.2%。我们认为，此项政策推出显示了国家坚持扩大开放的态度，为外国人入境中国提供便利，利好航空出行需求提升，同时也将催化国际航班量稳健提升。据航班管家数据显示，2024年1-11月，民航国际客运航班整体恢复至2019年的74.2%。