东吴证券：消费升级新赛道，颜值经济迎来风口

据艾瑞咨询数据，2020年中国医疗美容市场规模约1975亿元，预计2023年市场规模达3115亿元 ，2019-2023年CAGR为15.2%。我国医美消费接受度明显改善，Frost&Sullivan统计显示， 2019年中国大陆医美渗透率从1.5%提升至3.6%，但仍较世界主要国家有较大差距，约为日本的 1/3，美国的1/5，韩国的1/6。医美产品供给迭代升级，低线城市与90后人群消费增长促进渗透 率提升，医美消费复购习惯促进市场扩容。我们认为未来5-10年将是医美赛道发展的黄金时期。