中泰证券：锦波生物：Q3业绩再超预期，产品获海外首证看好未来发展空间

锦波生物(832982) 报告摘要 公司发布24Q3业绩报告：（1）24Q3收入3.86亿，YOY+92%，环比增长2%。归母净利润2.1亿元，YOY+154%，再超市场预期。（2）24Q1-Q3实现收入9.9亿，YOY+91%，归母净利润5.2亿，同比+170%。锦波生物旗下薇旖美上市一千天，销量突破百万支，截至24H1，公司覆盖医美终端3000余家。胶原赛道依旧维持高景气。同时价盘稳定，终端价格方面公司发布声明未授权网络平台及自媒体销售，出厂价方面我们认为预计也维持相对稳定。 收入高增，规模效应明显，盈利能力同比上行。Q3毛利率93.6%/YOY+2.3pct。销售费率16.6%，YOY-5.4pct；管理费率7.1%，YOY-3pct；研发费率4.8%，YOY-5.2pct。财务费率0.6%，YOY-0.8pct。整体归母净利率达到54.6%，环比Q2基本持平，同比提升13%。 获得海外医疗器械注册证，看好出海发展空间。公司发布公告，旗下皮下填充剂获得越南主管当局颁发的一项D类医疗器械注册证，规格分别为2/4/6/8/10mg/瓶，用于面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹，为公司