亿渡数据：凯添燃气（831010）-燃气销售企业研究

宁夏凯添燃气发展股份有限公司成立于2008年，2014年在新三板挂牌，2021年在北交所上市。凯添燃气是专业的城镇燃气运营商和服务提供商，从事城市管道天然气与压缩天然气销售及燃气设施、设备安装服务，其中燃气销售是公司主要收入来源，年收入占比超过80%，但燃气安装业务的毛利率远高于燃气销售。

截至2022年末，凯添燃气拥有天然气配气站2座、园区气化站1座、CNG加气站1座，服务CNG、LNG加注站十余座，运营输气管网840余公里，服务14万余户用户。从地区收入占比上看，公司的区域属性较强，公司营收集中在宁夏、贵州、甘肃三地，其中宁夏的2022年收入占比高达84.35%。

2018-2022年，公司营业收入复合增长率为15.40%，净利润复合增长率为7.15%；期间，2018-2021年公司营业收入、净利润连续保持正增长，但2022年营收同比下滑1.53%，净利润同比下滑。受区域限制，公司成长空间有限。盈利能力方面，公司毛利率、净利率持续下滑，盈利能力变差。2022年，公司毛利率为23.24%，同比减少2.13个