国联证券：传媒周思考：短剧能成为传媒影视板块的新增长点吗

短剧行业市场规模实现较大增长根据艾媒数据中心数据，以行业用户付费、广告、版权形式交易产生的市场容量计算，2020年微短剧市场规模仅为9.4亿元，2023年将达到373.9亿元，复合增长率达到241.36%。艾媒咨询同时预测，2027年微短剧市场规模将达到1006.8亿元，2023-2027年复合增长率将达到28.10%。2023年年内观察，新上映短剧也呈现逐季度环比提升的趋势。目前短剧的规模体量已经能匹敌电影、电视剧的数量级，领先于网络剧、综艺节目、动画片和网络电影，需求成熟以后有望成为传媒板块新的收入增长点。流量运营是最大成本项，上市公司布局方兴未艾付费短剧价值链的主要参与者包括：内容版权提供商、拍摄制作团队、版权商、分销商。在所有成本科目中，最重要的部分是投流费用，接近85%的成本为投流成本。主要原因是短视频平台和小程序平台集中度极高，直接掌控了流量的分发，是旱涝保收的“卖水人”。而内容方中无论是拍摄制作还是分销，都承担了短剧不受市场欢迎带来的风险。目前传媒板块上市公司中在短剧行业已经形成规模收入的公司较少，大部分公司仍然处于探索和试水阶段。其中大部分公司处于短剧制作和版权方，少数