国海证券：比亚迪（002594）-公司点评：2024Q2业绩环比大增，公司智能化+高端化加速

比亚迪(002594) 事件: 2024年8月28日，比亚迪发布2024年上半年财报：2024年H1实现营收3011.27亿元，同比增长15.76%；实现归母净利润136.31亿元，同比增长24.44%。上半年汽车销售161.3万辆，同比+28.46%。业绩保持增长趋势。 投资要点: 2024Q2收入利润同环比大增，毛利率因荣耀产品放量环比下降；销量环比提升带动销售、管理、研发费率下降。2024年Q2，公司营收1,761.82亿元，同/环比为+25.9%/+41.0%。归母净利润90.62亿元，同/环比+32.8%/+98.4%，符合我们预期。由于2月底月陆续推出多款荣耀版车型，价格下降，2024年Q2毛利率18.7%，同比持平，环比-3.2pct。其中，汽车业务营收1,340.8亿元，同/环比+21.7%/+51.6%。汽车业务毛利率21.9%，同/环比分别为+0.3pct/-6.2pct。费用方面，2024年Q2公司控费明显效应明显，其中研发、销售和管理费用率分别为5.1%/4.3%/2.2%，环比分别-3.4pct/-1.2pct/-0.8pct。 受益正向规模效应，2024Q2