财通证券：贝泰妮（300957）-Q2营收增长提速，线下渠道恢复力度明显

贝泰妮(300957)事件：贝泰妮发布2023年半年度业绩。公司23H1实现营业收入23.68亿元，同比增长15.52%，归母净利润4.50亿元，同比增长13.91%，扣非净利润3.74亿元，同比增长5.14%；经营性活动现金流同比增长35.02%。单季度看，23Q2实现营收15.04亿元，同比增长21.21%，较23Q1提速（23Q1同比6.78%），归母净利润2.92亿元，同比增长17.14%。盈利能力：23H1主营业务毛利率75.38%，同比下滑1.52pct，净利率19.0%，同比下滑0.26pct；费用率方面，23H1整体费用率稳定，销售/管理/研发费用率分别为46.3%/6.4%/4.6%，同比+0.9pct/+0.04pct/+0.6pct。线下渠道恢复良好，线上企稳：1）线上渠道整体销售额17.43亿元，同比增长7.15%，占主营业务收入的73.92%：23H1薇诺娜天猫旗舰店销售额6.89亿元，同比下滑4.66%；抖音旗舰店23H1销售额2.27亿元，同比增长16.13%，表现稳健；专柜服务平台（微信小程序）/快手美妆旗舰店/京东旗舰店23H1销售额1.58/0.65