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财信证券:恒力石化(600346)-公司业绩持续回升,产能进入投产高峰.pdf |
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恒力石化(600346)
投资要点:
公司发布2023年年报,公司实现营业总收入2348.66亿元,同比增长5.62%;归母净利润69.05亿元,同比增长197.83%;扣非净利润59.97亿元,同比增长473.74%;经营活动产生的现金流量净额为235.36亿元,同比下降9.32%;报告期内,恒力石化基本每股收益为0.98元,加权平均净资产收益率为12.24%,公司拟向全体股东每10股派5.5元。
由于外部环境的复杂多变,宏观经济增速的放缓以及国内市场需求疲软等多重因素的叠加影响,炼化行业面临挑战。公司生产和销售规模保持增长,利润水平的有所恢复,全年业绩呈现出先低后高的趋势。其中芳烃产业链利润恢复较好,聚酯化纤展现出了积极的向好趋势,产销状况基本保持稳定,出口量在持续增长的态势中,其盈利能力正逐渐得到恢复与增强。烯烃产业链受地产、基建的影响较大,利润水平恢复缓慢,聚乙烯、苯乙烯、聚丙烯价格提振困难,价差收窄,毛利率下降。具体来看,公司炼化产品销量同比增长1.33%,毛利率提升3.22%;PTA销量同比增长33.99%,毛利率提升5.13%;聚酯产品毛利率提升1.33%。
公司在“大化
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