国联证券：商用车：12月销量受提车节奏影响略有下滑，全年符合预期

行业事件：第一商用车网公布重卡行业2023年12月销量数据。2023年12月重卡销量受提车节奏影响同环比均有所下滑，淡季下行业需求仍有韧性根据第一商用车网，重卡行业2023年12月销量约为5万辆，环比下滑30%，同比下降7%，全年累计销量91万辆，同比增长35%。12月同比略有下滑主要系迎来采暖季后，11月气价的快速上升，12月气价处于高位震荡。内需方面，1-11月房地产新开工累计增速为-7.2%，1-11月基建投资增速为+8.0%，工程较弱，但物流端需求稳步回升，重卡国内终端需求有韧性。展望后续，在经历12月份气价的大幅波动后，24年1月天然气价格有望趋稳回落，助推行业走出淡季，并随着明年天然气重卡渗透率提升、出口增速延续，24年Q1在今年低基数的基础有望迎来同比高增长。全年来看，天然气重卡略超预期，出口需求高增长，总量符合市场预期对比行业销量中枢与当前销量水平来看，2022年重卡行业处于底部区间，远离销量中枢下限。1）内需：当前宏观经济与消费仍处于弱复苏状态，运价指数小幅波动，基建投资有望持续修复提升；2）出口：疫情影响下中国企业竞争力提升，2022年全年重卡出口18.7万辆，同比