东吴证券：医药行业2025H1总结报告：CXO、创新药、科研服务收入增长较快

医药行业：405家医药上市公司2025H1同比2024H1的销售收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-2.4%、-1.1%、-10.1%。2025年Q1：收入增长最快的三个细分领域依次为CXO、医疗服务、科研服务；利润增长最快的三个细分领域依次为医疗服务、CXO、科研服务。2025年Q2：收入增长最快的三个细分领域依次为CXO、科研服务、制药；利润增长最快的三个细分领域依次为制药、CXO、药店。 创新药：创新药现阶段已然成为医药板块的重要主线，为此我们分别选择了H股42家和A股58家创新药企业作为国内创新药企业样本，以衡量中国创新药市场整体发展趋势。创新药公司2024年收入、归母净利润增速分别为10.9%、133.4%；2025年H1收入、归母净利润增速分别为6.9%、56.1%。建议关注康方生物、信达生物、三生制药、石药集团、百济神州等。 中药：62家中药上市公司2025H1年同比2024H1年的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速为-3.88%、+1.97%、-7.63%；2025Q2同比于2024Q2的收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别为-0.9%、+8.