中债研发中心：2013年5月份债券市场分析报告

收益率曲线平坦化运行 中债净价指数微幅上涨 ——2013年5月份债券市场分析报告 本 月 要 点 资金利率前低后高，收益率曲线呈平坦化 债市清查仍然进行，二级市场交投大幅萎缩 5月，经济数据弱于预期，债市监管风暴仍在进行，资金利率在财政存款和个别税种上缴等因素的影响下短暂攀升，中债收益率曲线短端均有所上行，尤其国债短端上行的幅度较大。而在流动性整体相对宽松的背景下，中长端收益率仍有所下行，信用债中长端下行幅度较大。整体来看，中债收益率曲线呈平坦化，中债净价指数微幅上涨，二级市场交投大幅萎缩。 一、 全球经济状况 1、 欧元区经济景气指数明显改善 欧盟委员会公布的数据显示，欧元区5月经济景气指数由4月份的88.6升至89.0，为今年2月份以来首次上升。报告指出，5月份欧元区企业和消费者对未来前景的信心有所改善，令外界对今年晚些时候欧元区经济复苏抱一丝希望。从各成员国看，欧元区五大核心成员国景气度均有所改善，此外，希腊经济景气指数升至近5年高点。欧元区大多数行业景气度也有所上升。其中，5月份商业景气指数由-1.04升至-0.76，好于预期的-0.87；服务业景气指数由-11.1升至-9