华安证券：轻工纺服行业周报：运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展

主要观点： 周专题：运动服饰行业集中度高，国产品牌快速发展 中国运动服饰市场规模显著增长，渗透率不断增强。2022年我国运动服饰行业市场规模为4157亿元，2016-2022年GACR为13.90%；2026年中国运动服饰市场规模预计达6747亿元，2022-2026年预计复合增长率为12.87%。从行业集中度来看，2016-2022年，我国运动服饰行业集中度明显提升，前五大企业市场集中度(CR5)从59.60%增长至70.90%，我国运动服饰行业集中度高。从渗透率来看，随着运动服饰穿着场景不断延伸以及运动时尚品类的流行，2016-2022年我国运动服饰渗透率明显提升，由8.8%上升至13.60%，但与美国（38%）、德国（22%）等发达国家相比仍有较大提升空间。疫情后运动服饰行业营业收入快速恢复。2021-2023年，安踏营收从493.28亿元上升至623.56亿元，CAGR为12.43%；李宁营收从225.72亿元上升至275.98亿元，CAGR为10.57%；特步营收从100.13亿元增加至143.64亿元，CAGR为19.70%；361度营收从59.33亿元上升至84.23亿元