民生证券：摩托车行业系列点评二十一：中大排出海提速自主高端化突围

事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5%。1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9%。 行业：中大排月度销量稳健增长出海持续提速 1）125cc（不含）以上：9月销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：9月销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5%。1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9%。其中： 出口：250cc+摩托车9月出口5.3万辆，同比+39.0%，环比+13.6%，1-9月累计出口41.2万辆，同比+65.4%。 内销：250cc+摩托车9月内销3.3万辆，同比-12.7%，环比-11.2%。1-9月累计内销35.0万辆，同比+8.0%。 结构：500cc+排量车型增长强劲自主高端化提速 1）250cc 2）400cc 3）500cc 4）排量＞800cc：9月销售0.2万辆（其中隆鑫0.1万辆），同比+7.4%，环比+32.6%，1-9月