国联证券：北京人力（600861）-营收稳健增长，利润阶段性承压

北京人力(600861) 事件 公司发布2024年中报，2024H1营收218.66亿元（同比+14.00%），归母净利润4.34亿元（同比+105.71%），扣非归母净利润2.77亿元（同比+270.93%）。归母净利润和扣非归母净利润高增主要系去年同期置出资产在置出前及保留资产的业绩亏损对公司上年同期业绩表现造成影响。 业务外包增长韧性强，人事管理等高毛利业务同比下滑 公司核心业务主体北京外企2024H1实现归母净利润4.37亿元（同比-13.22%），扣非归母净利润2.80亿元（同比-7.70%）。我们认为北京外企利润同比下滑主要系高毛利的人事管理和薪酬福利业务占比下滑。2024H1人事管理/薪酬福利/业务外包/招聘及灵活用工收入分别为4.71/5.40/181.27/23.50亿元，yoy-11.51%/-6.53%/+14.92%/+20.85%；营收占比分别为2.16%/2.47%/82.90%/10.75%，yoy-0.62/-0.54/+0.66/+0.61pct。我们认为由于当前宏观经济背景下外包业务降本增效作用凸显，因此增长韧性强；人事管理和薪酬福利业务增速下滑主要