财通证券：德赛西威（002920）-Q2成长超预期，智能驾驶开启第二增长曲线

德赛西威(002920)核心观点事件：8月16日晚，德赛西威发布2023年半年度报告，公司报告期内营业收入87.24亿元，同比增长36.16%；归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，同比增长16.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.28亿元，同比增长6.17%。Q2收入同比增长45%，H1业绩符合预期。公司Q2收入47.4亿元，同比增长45.2%；归母净利润2.77亿元，同比增长36.1%；Q2毛利率、净利率分别为20.29%、5.83%，分别同比下滑3.71pct、0.27pct。我们认为，毛利率的下滑主要受到汇率（芯片以美元计价）以及公司业务结构改变的短期影响，而净利率下滑收窄印证了公司对费用的把控。公司23Q2的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降0.27pct、0.32pct、1.14pct。智能驾驶收入同比增长82%，开启第二增长曲线。公司23H1智能座舱业务收入62.5亿元，同比增长18.6%，占收入比72%；智能驾驶业务收入18.4亿元，同比增长86.4%，占收入比21%；网联服务及其他收入6.4亿元，同比增长325.3%，占收入比7%。其