天风证券：石油石化行业深度研究：美国削减天然气，后续如何展望？

1.美国天然气价格回弹，怎么展望后续？ 2024年2月~4月，美国天然气价格（HH）波动剧烈，如何展望后续？ EQT减产：2024年3月，以EQT为代表的美国天然气生产商表示将降低自身的产量以应对低气价的情景。 迎峰度夏：除了产量削减之外，受到气温上升的影响，天然气发电的需求也即将进入了传统旺季，电力需求开始逐步提高。 2.EQT因何减产及如何展望后续发展？ EQT地位：EQT为美国最大页岩气产区Appalachia的代表企业，其次也是2024年最有意愿的增产的企业，所以我们认为EQT的减产声明对美国天然气供给或将有重要的影响。 EQT生产情况：1）实现价格跟HH趋势一致；2）EQT成本一直呈现下降的趋势，主要是来自于生产损耗的减少。 弹性测试：根据我们计算，HH价格在2.5美元/MMBTU的时候，正处于EQT的盈利平衡线左右。 3.美国页岩油区块 我们认为2024年Permian、Eagle、Bakken、Niobrara与Anadarko五块页岩油区块的伴生气产量不仅不会受到本次减产的影响，并且有望在2023年的基础上进一步提高。 4.美国天然气供需预测 根据我们计算，2024~2