国金证券：新能源发电设备行业研究：分布式光伏专题：并网消纳压力不足惧，高基数仍有大空间

成本大幅下降、经济性提升是分布式需求在高基数下仍看涨的核心逻辑。近年我国分布式光伏装机快速增长，2023年前三季度分布式光伏新增装机67.1GW，同比增长90%，占光伏新增装机比例52%，截至2023年三季度末，分布式光伏累计装机225.3GW，占光伏总装机比例达43%。随着装机及电量占比提升，前期分布式安装较多的山东、河南等省份陆续出现并网空间受限、消纳能力不足等问题，引发市场对国内分布式需求增长持续性的担忧。2023年光伏组件价格大幅下降带动系统成本下降，光伏组件价格较高点已下降1.08元/W，对应组件价格、系统成本降幅55%、28%。按照利用小时数1200小时，测算典型东部地区分布式系统LCOE已下降至0.17元/kWh，我们认为这部分成本下降可通过多种方式打开分布式光伏广阔的消纳空间，支撑装机量持续增长。 集中汇流解决接入空间不足。随分布式装机渗透率提升，部分地区陆续出现过电压、反送电等问题，从各省份已经发布的分布式光伏接网承载力评估情况来看，部分地区出现分布式光伏接网困难情况。目前山东部分地区通过“集中汇流”模式，将一定区域内光伏项目集中汇流升压后接入高压并网点，实现台区和线