中国银河：交通运输2022年5月行业动态报告：把握航空客运底部布局机遇，继续关注货运物流板块的中长期投资价值

核心观点交通运输行业运行分析：2022年4月，上海疫情下客流量进一步回落，货运市场亦受到影响。铁路：4月铁路客流量同比-79.76%。公路：4月营业性公路客流同比-43.92%。水路：大宗散运价格继续呈现调整，集运运价维持高位。航空：4月疫情下，防控力度收紧，民航客流进一步回落。物流：4月快递业务量同比-11.9%，CR8为84.6。新业态：4月网约车订单量4.76亿单。继续把握航空客运的复苏时点。截至目前，因全球范围内，奥密克戎影响有所缓解，新冠特效药取得阶段性新进展，预计2022年航空客运市场将逐步呈现趋势性复苏态势。近期，海外国家陆续宣布放开边境，叠加新冠特效药取得新进展，国际航线恢复预期逐步增强。建议继续关注国际业务占比较大的中国国航（601111.SH）和依托出入境客流开展免税业务的上海机场（600009.SH）,推荐低成本航司春秋航空（601021.SH）、全服务型民营航司龙头吉祥航空（603885.SH）和致力推进支线航空龙头华夏航空（002928.SZ）。新竞争格局下快递一线龙头迎来价值重估机会。多重政策面因素利好下，快递业拉锯近2年的恶性价格战或临拐点，未来快递公司的