国盛证券：医药生物行业周报：2022H2策略精要，下半年医药我们怎么看？

一、本周回顾与周专题：本周（6.27-7.1）申万医药指数上涨2.35%，涨跌幅列全行业第9，跑赢沪深300指数，跑赢创业板指数。本周周专题，我们对医药2022H2策略核心要点进行提炼，再次强调把握医药底部黄金配置时点。二、近期复盘：1、本周表现：整体趋势向上，偏强势。结构上看，消费医疗扩散逻辑条线（非眼科消费医疗、二线医疗服务）、前期逻辑压制大票条线、阿兹夫定条线、中报业绩线、中药配方颗粒、大单品、流感个股等比较强势。前期预期较满的票部分开始回调。2、原因分析：本周市场逐步展现出“高低切”的转化迹象，消费医药开始走强，长周期底部的医药具备比较优势吸引力，因此偏强势上行。板块超跌一般分为三个阶段：第一，跟随别的强势板块逻辑外溢反弹，像我们这次以眼科消费医疗为龙头的消费医疗线的修复反弹，有长逻辑同时符合市场修复大主线特征，这周开始医药板块里面的消费医疗修复线已经开始走板块内逻辑外溢的特征了，比如这周的肺炎消费医疗、二线医疗服务等等。第二，前期负向预期过分解读过分压制的超跌核心资产开始修复，直到修复到合理估值，最近已经开始反应，以长春高新、恒瑞医药、智飞生物为代表。第三，市场能够理性化看待