开源证券：银行季末行为解读（一）：简析：银行压降融出，增持短债的原因

大行季末有时出现压降资金融出，买入短期国债的行为 6月下旬国有大行资金融出规模明显回落，同时观察到大行加大了短久期国债的买入力度。我们认为一方面是监管规定了银行回购资金余额的占比上限，另一方面则是银行在季末冲存贷规模下的额度腾挪和剩余流动性管理，同时兼顾资本和流动性指标的优化。 监管规定了银行回购资金余额的占比上限。2017年《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》中约定，存款类金融机构（不含开发性银行与政策性银行）自营债券正/逆回购资金余额不能超过其上季度末净资产80%，部分银行会在季中“鼓肚子”买入返售规模较大，季末再集中压降。 季末推动存贷增长下的额度腾挪和剩余流动性管理 6月银行国股银票转贴现利率维持低位，反映银行冲信贷诉求仍在，收票力度较强，资产端压降资金融出给信贷投放腾挪额度。负债端银行通过理财回表等措施推动一般性存款增长，在完成资产端信贷投放目标后，司库将冗余流动性用于投资短久期国债，短债市值波动小，流动性好，调剂流动性的同时可增厚收益。 优化指标角度：压降资金融出，买入国债利好资本充足率和NSFR 1、优化资本充足率：银行投资国债风险权重为0%，买入返售风险权重视交