天风证券：公用事业行业研究周报：公用事业国企改革第三篇：华能集团能源结构转型加速

本周专题：近日国资委表示，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。本周我们对华能集团的资产状况进行系统性梳理。核心观点五大发电集团之一，业绩增长稳健集团拥有58家二级单位、480余家三级企业以及5家上市公司。电力为集团的核心业务，截至2021年末，累计装机容量接近2.1亿千瓦，2016-2021年装机规模复合增速4.5%。装机结构方面，截至2021年末，集团火电装机14006万千瓦，火电装机占比由2016年的76.5%降至2021年的68%；水电装机2756万千瓦，风电和光伏分别装机2917万千瓦和912万千瓦。发电量方面，2021年集团在国内的累计发电量达7745亿千瓦时，同比增长9.35%。此外，集团也有煤炭以及交通领域的业务布局。业绩方面，2021年集团实现营业收入3855.32亿元，同比+23.35%；实现归母净利润43.96亿元，同比+109.7%。立足煤电业务，加速能源结构转型华能国际和内蒙华电为集团火电业务的主力军。截至2021年底，全国火电装机129678万千瓦，华能集团火电装机占比10.8%，在