南京证券：医疗器械：聚焦高景气赛道，关注优质龙头

板块业绩：常规器械业务持续恢复，各细分领域之间分化明显随着疫情逐步缓解，板块业绩增速总体呈现出放缓趋势。同时，随着疫情的波动板块业绩也呈现出一定的波动性，主要受到核酸、抗原等检测试剂业绩波动影响。随着疫情逐步缓解，常规医疗器械业务整体呈现出持续恢复趋势，但总体也可能弱于此前预期。同时，不同细分领域也呈现出明显分化。体外诊断方面，核酸、抗原检测试剂随着全球疫情的波动而呈现出波动性。2021年及2022年Q1由于奥密克戎毒株的强传染性，疫情在全球范围内有所扩散，带动检测试剂需求的增长。但从年度维度看，同比增速整体也呈现边际减弱趋势。医疗设备方面，随着疫情逐步缓解，呼吸机、DR等医疗设备需求减弱，2021年医疗设备板块营业收入同比增速显著放缓。2022年Q1营业收入同比增速继续放缓，且利润端同比增速降为-6.85%，扣非后归母净利润同比增速降至2.42%。医疗影像设备方面，2021年及2022年Q1随着常规影像设备业务的逐步恢复，以及国产中高端影像设备快速发展，带动医疗影像设备板块保持平稳较快增长趋势。国产中高端医疗影像设备如彩超、内窥镜等产品的快速发展成为拉动医疗影像设备快速增长的新动力。