万和证券：机械设备2022年中期策略：稳增长背景下关注政策拉动与长期发展双主线

指数反转向上，估值水平继续回升。年初至6月30日，SW机械设备行业指数下跌15.23%，在31个申万一级行业中排名第26，跑输同期沪深300指数。进入5月后指数开始上行，估值水平回升，通用设备等子板块估值尚处低位。一季度业绩承压，行业景气度已现回升态势。2021年上半年机械设备行业得利于全球制造业需求向中国集中，国内下游需求稳健并且寻求国产替代，表现整体较好。但下半年开始逐渐走弱，延续至2022Q1业绩不佳。年初至今工业企业与制造业企业营收、利润等数据显示企业经营压力较大，但6月份制造业PMI在4月疫情冲击探底后回升突破临界值，显示景气度出现向好态势。工程机械：看好政策推行下需求回升。工程机械板块因宏观经济环境等因素导致2021下半年开始需求放缓，延续至2022年导致Q1业绩处于暂时低谷，挖掘机等机械月度销量较低于近年特别是2021年同期。随着稳增长政策的出台和推进，地方政府专项债发行提速，房地产政策放松，下游需求有望出现拉升。同时海外工程机械需求旺盛，1-5月出口量同比增长超7成。企业原材料成本压力也有所缓解，有利于企业业绩修复。自动化设备与工业机器人：业绩稳健，符合产业升级大趋势。