民生证券：2022年6月金融数据点评：真正的宽信用，来了

事件：2022年7月11日，央行发布6月金融数据。当月新增社融5.17万亿元(以下简称“亿”)，同比多增1.47万亿；金融机构新增人民币贷款2.81万亿，同比多增0.69万亿；M1同比+5.8%，M2同比+11.4%。社融、信贷、M2增速大幅抬升。22年5月社融YoY+10.8%，环比+0.3pct，人民币贷款YoY+11.1%，环比+0.2pct。社融和信贷增速自4月底部之后，连续2月坚定回升。信贷和政府债券共多增1.61万亿，比5月份的增量翻倍有余(0.78万亿)。信用顺利地“宽”出去了，推动M2温和上涨。政府债券发行进度加快，但Q3社融仍有支撑。估算截至6月，地方专项债发行进度或达78%，尚余约0.81万亿预算内额度未发，年初国务院明确3.65万亿专项债额度9月底前发完，可将其全算进Q3，再加上新增的0.3万亿政策性金融债，共净增1.11万亿。比起2021年Q3净增的1.35万亿元专项债，仅少增0.24万亿，这表明22Q3之前的社融增速仍有支撑。企业中长贷大幅多增，居民中长贷亦显著改善。6月金融机构人民币贷款净增2.81万亿元，同比多增0.69万亿元。其中，票据少增0.20万亿元