首创证券：公用事业行业简评报告：电煤长协改换签期限已至，关注火电业绩反转

核心观点拉闸限电引关注，2022年要求长协全部覆盖。去年下半年，受南方地区来水偏枯和煤炭价格高企影响，我国出现拉闸限电现象，引发国家重视，后续不断强调电力保供问题。2021年12月，国家发改委发布《2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案(征求意见稿）》，提出发电供热企业年度用煤扣除进口煤后应实现中长期供需合同全覆盖。今年以来煤炭供需仍然偏紧，发改委严控煤价。今年以来，受新冠疫情、主要经济体货币政策转向，特别是俄乌地缘冲突加剧等多重因素共同影响，国际大宗商品价格形势更加严峻复杂和不确定，煤炭价格高企，发改委执行一些列措施严格控制煤价。2022年2月，发改委发布303号文，明确了中长期交易价格合理区间；后期为应对煤价炒作以及价格落实，多次召开专题会议，并发布煤炭价格调控监管政策系列解读，严格控制煤价。严查长协履约，明确最后期限。除控制电煤价格之外，国家出台了一系列政策，对长协合同进行履约核查。3月发改委发布《关于开展2022年煤炭中长期合同签订履约专项核查工作的通知》，重点检查合同签订数量、价格机制等落实情况。针对后期落地难、价格不到位等问题，国家又出台一些列措施推动长协补换签工作。6月