中泰证券：银行角度看6月社融：总量高增、结构转好；观察持续性

投资要点6月社融新增5.17万亿，同比多增1.47万亿，再度超市场预期，Wind一致预期在4.65万亿左右。存量社融同比增10.85%，较5月同比增速环比上升0.37个百分点。剔除政府债后，存量社融同比增9.3%，较上月同比增速环比上升0.15个百分点，信贷多增是主要支撑。结构分析：6月超预期依旧是资金供给端推动的信贷多增，6月1日国常会提出，要调增政策性银行8000亿元信贷额度，推动6月企业中长期信贷高增。6月新增社融同比多增1.47万亿，其中新增贷款同比多增7409亿；政府债同比多增8676亿。1、信贷情况：季末银行信贷冲量诉求+政策性银行牵头拉动基建类信贷高增。表内信贷情况。6月新增信贷3万亿，较往年同期多增7409亿元。从金融数据明细看，企业短贷和企业中长期同比多增支撑。表内票据贴现少增、表外未贴现承兑汇票规模环比有所回升。6月新增未贴现银行承兑汇票1065亿元，较去年同期多增1286亿元。2、表外非标情况：随着大部分银行在满足资管新规方面处于处置后期，22年新增信托和委贷的缩量好于21年。1、6月新增信托规模-828亿，较去年同期多增218亿。2、新增委贷-381亿元，较去年