万联证券：银行行业月报：政府端加杠杆 关注微观需求修复

行业核心观点：2022年7月11日，央行发布6月金融数据。投资要点：6月社融存量增速环比回升0.3个百分点：总量好于市场预期，同比增速回升，其中，政府债和信贷是主要拉动项。6月社融增速延续稳步回升态势，主要是受到政府端需求的拉动。从年初以来，企业端和政府端加杠杆，而居民端杠杆基本保持稳定。短期看，疫情仍是影响需求恢复的主要变量。未来仍需关注微观经济主体活力的恢复进度。企业中长期贷款同比多增：6月，信贷新增主要来自于企业端中长期贷款的多增。中长期贷款的增长与基建配套投资密切相关。居民端住房按揭以及汽车消费需求有所修复，带动中长期贷款回升，但是总体仍低于同期水平，后续仍需观察地产销售情况的变动趋势，预计对信贷增长的拖累可能仍会持续。M2同比增速11.4%，环比回升0.3%：6月，人民币存款增加4.83万亿元，同比多增9700亿元。结构上，住户存款增加2.47万亿元，同比多增2411亿元。非金融企业存款增加2.93万亿元，同比多增4588亿元。财政存款减少4367亿元，同比多减365亿元。非银行业金融机构存款减少5515亿元，同比多减2617亿元。6月M2同比增长11.4%，增速环比上行0.