恒泰证券：中国证券私募管理人报告2022

持续的疫情和宏观变动之下，资本市场经历了非常艰难的上半年。   对于私募管理人，过往若干年里投资业绩和管理规模互相促进的正反馈机制被打破。 净值回撤对老产品的持有体验造成冲击，导致私募基金的新增募资规模急剧下滑。   对于投资者，持续几年的行情，也对许多人的投资理念和行为产生了影响。片面追逐 超额收益，对客观的市场环境避而不谈，是许多非理性投资行为产生的根源。   如果你的观察期足够长，不难发现基金的业绩总是此一时彼一时，管理人在坊间的口 碑也随着短期业绩表现而反复横跳。   站在财富管理的角度，问题也许更容易想明白：拉长周期来看，没有哪一个单一管 理人，乃至单一策略可以平稳度过每一轮周期，唯有在财富管理这一端，引导投资者坚 守配置观念。   事情也并不只有坏的一面。在上海春季因疫情封控的两个多月里，我们发现越来越多 私募基金开始在线上积极探索新的策略路演和客户维系方式，它从一个侧面体现了整个私 募行业仍然具备强劲的活跃度和增长动能。