民生证券：建材行业中期策略报告：建设材料，全新出发

消费建材：峰回路转，分化成长压力测试期已过，上下游现拐点，下游高频销售数据释放复苏信号，上游大宗原材料、燃料价格6月中下旬以来多有下调。地产回暖趋势不变，重视2个方向：①二手房/新房均受益的C+小b，②加快竣工交付的“烂尾楼”重启逻辑。3季度开启，消费建材重在兑现，经营数据的持续改善尤为重要，如期改善会修复3、4季度乃至明年业绩预期。消费建材重点标的：双龙头组合【伟星新材】【东方雨虹】，弹性组合【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【蒙娜丽莎】【兔宝宝】。水泥：静待需求回暖上半年水泥市场承压。1-5月，全国累计水泥产量7.83亿吨，同比-15.3%；需求方面，2022年1-5月，全国固定资产投资(不含农户)205964亿元，同比+6.2%。此外，煤炭成本高企，2022Q2均价1202元/吨，同比+47.00%，环比+2.47%，水泥企业毛利仍受煤价上涨的负面影响。看好稳增长背景下，H2地产链+基建链回暖，带动水泥需求整体向好。当前，沥青装置开工率已连续4周提升，部分地区水泥出货量环比改善，重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】。玻璃：行业底部期待一次V形回暖成本高企，行业盈利能力已