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国投证券:视源股份(002841)-Q1收入增长表现亮眼.pdf |
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视源股份(002841)
事件:视源股份公布2023年年报与2024年一季报。公司2023年实现收入201.7亿元,YoY-3.9%;实现归母净利润13.7亿元,YoY-33.9%。经折算,2023Q4公司实现收入47.9亿元,YoY-3.1%;实现归母净利润3.1亿元,YoY-35.7%。2024Q1公司实现收入44.9亿元,YoY+19.6%;实现归母净利润1.8亿元,YoY-37.2%。随着国内经济环境改善,公司教育业务和企业会议业务有望迎来复苏。
Q1收入实现快速增长:2024Q1公司收入恢复快速增长,我们判断主要受海外业务和生活电器业务拉动。根据公司年报,公司海外ODM业务在确保各头部客户份额稳定的同时,抓住印度、欧洲部分国家教育信息化的机遇;持续推进海外自主品牌MAXHUB建设,不断丰富产品矩阵,积极与微软、英特尔等公司开展合作。公司生活电器业务一方面与国内客户保持紧密合作,另一方面积极拓展海外客户。2023年生活电器业务同比增长60%。受国内教育平板市场价格竞争激烈影响,我们判断Q1公司国内教育业务有所承压。
Q1盈利能力同比下降:Q1公司归母净利率为4.0%,同比-3.
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