华安证券：商贸零售行业点评：6月社零增速触底回升，汽车、化妆品等贡献主要增量

事件：国家统计局公布6月社零数据。疫情好转刺激需求释放，6月社零总额增速由负转正2022年6月，社会消费品零售总额38742亿元，同比3.1%（前值-6.7%，变动+9.8pct）。其中，商品零售34977亿元，同比3.9%（前值-5.0%，变动+8.9pct）；餐饮收入3766亿元，同比-4.0%（前值-21.1%，变动+17.1pct）。6月份上海逐步复产复工，打通生产供应各环节，供应链恢复，且疫情期间抑制的需求得以释放，供需双向推动社零总额增速转正。虽然7月初部分地区疫情略有反复，但整体防疫政策渐进宽松，需求端有望持续恢复，助力社零增速延续上修趋势。线上消费增长持续，线下零售弹性复苏2022年6月网上零售额为13403亿元，同比4.0%（前值+2.9%，变动+1.1pct），线下销售额为25339亿元，同比2.6%（前值-10.7%，变动+13.3pct）。疫情好转，叠加政府定向发放消费券，促进消费回补，线下零售实现较大反弹；物流进一步恢复，叠加618大促，线上消费进一步增长。7月份暑假有望增加宅家、出行消费，促进线上、线下消费需求进一步释放。基础消费增速平稳，可选消费恢复显著基