太平洋证券：医药生物行业周报：关注半年报业绩行情，以及后疫情边际改善相关标的

本周我们讨论基因修饰动物行业成长逻辑。1、动物模型行业保持快速整体增长，科研+工业双驱动未来5年有望保持25%-30%的行业增速。根据GMI数据，2019年全球动物模型市场规模约为149亿美元，预计2023年将增至209亿美元，2015-2023年CAGR约9.25%。根据GMI数据，2019年基因修饰动物模型全球市场规模约为100亿美元，预计2023年将增至141亿美元，占动物模型服务市场规模约67%;2015-2023年CAGR约为9.34%。动物模型主要受益于基础研究投入的不断增加，新药发现和研发投入的增长，以及使用比例提升（由于新药临床研究阶段投入占比大、失败风险率高，临床前阶段使用动物模型筛选及评价药物的重要性日趋提升，动物模型在临床前研究中更广泛的运用）。需求结构上，创新药研发向精准化、靶向化，提高基因编辑动物模型需求（例如免疫缺陷小鼠、人源化小鼠等）。2、基因编辑技术的进步及运用推动基因修饰动物发展，提升基因编辑动物模型研发效率，降低商业化成本。在Crispr基因编辑技术之前，常用ES细胞打靶技术存在成功率较低、项目周期较长、成本较高等缺点。Crispr/Cas9技术应用