国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：车市冲高回落，库存低位Q3迎补库需求

本周行业重要变化1、价格：钴本周价格下降，其他环节价格较为稳定。2、终端：7月1-10日乘用车零售39.6万辆，同比去年+16%，较上月同期-6%。新能源车方面，7月第2周销量与6月第2周基本持平。本周核心周观点7月1-10日乘用车零售39.6万辆，同比去年+16%，较上月同期-6%。批发40.9万辆，同比去年+16%，较上月同期-1%。由于6月是上半年节点，经销商努力实现较强业绩，加之地方政府部分支持消费政策在6月底截止，今年6月销量恢复强劲，比过去10年6月最高销量还高出10%。电车短期冲量影响有限，中长期无虞。6月解封后累积需求释放，部分地区补贴到期短期冲量，叠加7/8月份传统淡季，考虑车企在手订单，预计电车7月销量与6月基本持平，燃油车或有所回落。考虑到潜在的补贴/购置税退坡、高油价、优质供给的陆续上市交付（理想L9、问界M7、哪吒S、小鹏G9等），四季度新能源车仍将大概率冲量。6月冲量经销商库存大幅下降，汽零三季度迎来补库需求。对于燃油车，6月份冲量有效降低经销商库存，6月份经销商库存系数跌至2021年三季度水平（缺芯较为严重的时期），三季度将迎来补库需求。我们判断，三季度汽